2025년 9월 24일(수) 주식시황

총평

2025년 9월 24일 국내 증시는 장중 사상 최고치를 경신했으나 이내 하락 반전하며 KOSPI와 KOSDAQ 양대 지수 모두 하락 마감했습니다. 이번 하락은 제롬 파월 미국 연준 의장의 "주식 시장이 상당히 고평가되었다"는 매파적 발언이 기폭제가 되어 차익 실현 매물을 촉발시킨 것이 핵심 원인입니다.

여기에 엔비디아와 오픈AI 간의 투자 구조를 둘러싼 'AI 거품론', 자사주 소각 의무화를 골자로 하는 상법 개정안 처리 지연, 그리고 글로벌 투자은행의 비만 치료제 시장 전망 하향 조정 등 복합적인 악재가 더해지며 투자 심리를 위축시켰습니다.

시장은 전반적인 약세 속에서도 명확한 테마별 차별화 장세를 보였습니다. 트럼프 전 대통령의 강경 발언에 힘입은 방위산업 테마와 아마존의 SMR(소형모듈원전) 협력 기대감이 부각된 원자력 테마로 수급이 집중되며 강세를 나타냈습니다. 반도체 섹터는 종목별 혼조세를 보였으나, 삼성전자에 대한 외국인 매수세가 지속되며 '조정 시 매수' 심리는 여전히 유효함을 시사했습니다.

수급 측면에서는 외국인이 현물과 선물 시장에서 동반 순매도하며 지수 하락을 주도했고, 개인 투자자는 순매수로 대응했습니다. 특히 추석 연휴를 앞두고 장기간의 시장 휴장에 따른 불확실성을 회피하려는 심리가 확산되면서, 시장 전반에 대한 투자보다는 개별 이슈를 보유한 종목 중심의 단기 트레이딩 경향이 짙어지는 모습을 보였습니다.

1. 2025년 9월 24일 증시 주요 지표

1.1. 국내 증시 지수

구분	현물 지수 (p)	증감 (p, %)	거래대금 (조원)	선물(2512) 지수 (p)	증감 (p, %)	거래량 (계약)
KOSPI	3,472.14	-14.05 (-0.40%)	11.4	481.30 (KOSPI200)	-2.85 (-0.59%)	227,428
KOSDAQ	860.94	-11.27 (-1.29%)	10.0	1,440.50 (KOSDAQ150)	-23.90 (-1.54%)	86,215
KRX300	2,189.90	-8.53 (-0.39%)	11.5	2,195.20 (KRX300)	-13.40 (-0.61%)	854

• KOSPI: 장 초반 3,497.95까지 오르며 장중 사상 최고치를 경신했으나, 3거래일 만에 하락 마감.

• KOSDAQ: 2거래일 연속 하락 마감.

1.2. 주요 경제 지표

지표	수치	전일 대비 증감
원/달러 환율	1,397.1원	+3.1원
국제유가 (WTI)	63.47$/b	+0.09%
국채 3년물 금리	2.489%	+2.9bp
국채 10년물 금리	2.848%	+3.5bp
미국 10년물 국채 금리	4.103%	-4.6bp

2. 시장 하락의 주요 원인 분석

2.1. 제롬 파월 연준 의장의 '고평가' 발언

가장 결정적인 하락 요인은 제롬 파월 연준 의장의 발언이었습니다. 그는 "주식과 기타 위험자산을 포함하는 자산 가격이 현재 높은 수준에 머물러 있다"고 평가하며, 특히 "주식의 경우 상당히 고평가다"라고 직접적으로 언급했습니다. 이 발언은 최근 급등에 따른 고점 부담이 누적된 상황에서 강력한 차익 실현의 빌미로 작용하며 미국 기술주 하락을 유발했고, 국내 증시에도 하방 압력으로 작용했습니다.

2.2. AI '거품론' 재부상

미국 AI 대장주 엔비디아의 주가 하락 또한 투자 심리를 악화시켰습니다. 엔비디아가 오픈AI에 자금을 제공하고, 오픈AI는 그 자금을 활용해 엔비디아의 칩을 구매하는 '순환 출자' 방식의 협력 구조에 대한 우려가 제기되었습니다. 이는 엔비디아가 시장 수요를 인위적으로 유지하기 위해 공격적인 투자를 한다는 지적으로 이어지며 'AI 거품론'을 재점화시켰습니다. 이 여파로 마이크론의 호실적에도 불구하고 국내 반도체주 투자 심리가 전반적으로 위축되었으며, 특히 SK하이닉스(-1.0%)가 하락했습니다.

2.3. 국내 정책적 불확실성 및 기업 이슈

국내 요인으로는 3차 상법 개정안의 연내 처리 불투명 소식이 지주사와 증권주 약세의 원인이 되었습니다. 자사주 소각 의무화 등 주주환원 정책에 대한 기대감이 지연되면서 실망 매물이 출회되었습니다.

또한 KCC(-11.8%)는 총 발행주식의 9.9%에 달하는 자사주를 교환사채(EB)로 발행할 것이라는 소식에 오버행(대규모 매각 대기 물량) 우려로 급락하며 관련 업종의 투자 심리를 악화시켰습니다.

2.4. 바이오 섹터 투자 심리 위축

글로벌 투자은행 UBS가 2030년 비만 치료제 시장의 성장 전망치를 기존 1,500억 달러 이상에서 1,300억 달러로 하향 조정한 보고서가 발표되었습니다. 경쟁 심화에 따른 제품 가격 하락을 이유로 들었으며, 이 소식은 최근 시장을 주도했던 비만 치료제 관련주에 직접적인 타격을 주었습니다. 삼천당제약(-8.3%), 디앤디파마텍(-7.2%), 올릭스(-9.1%) 등 코스닥 제약·바이오 업종 전반의 급락을 초래하며 코스닥 지수 하락을 주도했습니다.

3. 수급 집중 테마 및 강세 업종

시장 전반의 약세에도 불구하고 명확한 재료를 보유한 특정 테마로는 자금이 집중되는 차별화 현상이 뚜렷했습니다.

3.1. 방위산업

트럼프 전 미국 대통령이 유엔 총회 연설에서 "우크라이나가 모든 영토를 수복할 수 있다"고 언급하며 러시아에 대한 압박 수위를 높인 것이 호재로 작용했습니다. 전쟁 장기화 및 무기 지원 확대 가능성이 부각되며 한화에어로스페이스(+5.4%, 장중 역대 최고가 경신), 현대로템(+2.0%), 한국항공우주(+3.4%) 등 방산주가 일제히 강세를 보였습니다.

3.2. 원자력 발전

아마존웹서비스(AWS)의 에너지 전략 담당자가 두산에너빌리티를 방문하여 SMR 시제품을 직접 확인했다는 소식이 전해지며, 미국 빅테크 기업과의 협력 및 연말 SMR 수주 가능성에 대한 기대감이 크게 부각되었습니다. 더불어 체코 대통령이 정상회담에서 두코바니 원전 수주 관련 한국 기업을 고평가한 점도 긍정적으로 작용했습니다. 이로 인해 두산에너빌리티(+4.4%), 우리기술(+5.0%), 현대건설(+1.6%) 등 원전 관련주가 동반 상승했습니다.

3.3. 반도체

반도체 섹터는 혼조세를 보였습니다. SK하이닉스(-1.0%)는 마이크론이 HBM4 기술 추격에 자신감을 내비치자 하락했으나, 삼성전자(+0.8%)는 장중 하락세를 딛고 저가 매수세 유입에 힘입어 상승 마감했습니다. 이는 반도체 업황에 대한 시장 참여자들의 긍정적인 시각과 '조정은 기회'라는 인식이 여전히 강하게 작용하고 있음을 보여줍니다.

3.4. 양자컴퓨팅

미국 증시에서 관련주가 연일 급등하는 가운데, 미-영 정상회의에서 양자 기술 협력이 논의되고 국내 AI 전문가가 IBM 양자연구센터를 방문했다는 소식 등이 더해지며 테마가 강세를 보였습니다. 라닉스(+29.78%)가 상한가를 기록하는 등 테마 내 종목들이 전반적으로 상승했습니다.

4. 투자자별 동향 및 시장 심리

4.1. 수급 동향 요약

시장	외국인 (억원)	기관 (억원)	개인 (억원)
KOSPI 현물	-2,495	+2,124	+49
KOSDAQ 현물	-2,546	-1,699	+4,351
KOSPI200 선물	-3,549	+792	+2,870

• 외국인: KOSPI 시장에서 3거래일 만에 순매도로 전환하며 현물과 선물을 모두 대량 매도해 지수 하락을 주도했습니다. KOSDAQ 시장에서도 매도세를 보였습니다. SK하이닉스(-2,668억원), 셀트리온(-354억원) 등을 순매도했습니다.

• 기관: KOSPI 시장에서는 금융투자(+3,871억원) 중심의 매수세로 순매수를 기록했으나, KOSDAQ 시장에서는 순매도했습니다.

• 개인: 양대 시장에서 외국인과 기관의 매도 물량을 받아내며 각각 49억원(KOSPI)과 4,351억원(KOSDAQ)을 순매수했습니다.

4.2. 추석 연휴를 앞둔 시장 심리

추석 연휴로 인한 장기간의 휴장을 앞두고 시장의 경계 심리가 높아지고 있습니다. 연휴 기간 중 발생할 수 있는 미국 증시 변동성 등 대외 리스크에 노출되는 것을 꺼리는 투자자들이 많아졌습니다. 이러한 심리는 시장 전반에 대한 투자(지수 추종)보다는, 시황과 무관하게 개별적인 재료와 수급에 따라 움직이는 신규 상장주나 테마주 중심의 단기 트레이딩 수요를 증가시키는 요인으로 작용하고 있습니다.